人民币汇率“破7”!影响如何?一文看懂几大投资要点

编者注:9月16日,在岸/离岸人民币兑美元双双跌破7.0关口,有何影响?分析称家电电子、纺织、汽车等行业有望受益于人民币贬值。一文看懂

9月15日晚,人民币第二轮急贬迎来历史时刻,离岸人民币兑美元盘中跌破7.0关口。

值得注意的是,4月以来人民币汇率已贬值约8.2%。而在不久之前央行才下调了外汇存款准备金率,料释放约191亿美元外汇以稳定人民币汇率。

我们在上一篇《央行外汇“降准”落地!人民币“破7”一步之遥,哪些受益方向值得关注?》也提到过,本轮人民币汇率走贬主要原因有2个:一是美元指数快速升值,带动全球主要经济体货币贬值;二是中美货币政策分化,利差持续收窄引发资本流出。

人民币“破7”意味着什么?该怎么做投资?分析指,中国海洋石油、中海油田服务、紫金矿业、海尔智家、中国建筑国际等股或有望受惠于人民币走贬,文末速览。

想要知道人民币“破7”背后的含义,首先得了解什么是在岸和离岸人民币。简单来说,在岸人民币市场意味着在中国境内市场流通人民币的市场。比如,我们平时接触的个人银行业务,这个时候换汇的汇率即为在岸人民币市场。

而离岸人民币市场则是境外经营人民币存放款业务的市场。与在岸相比,离岸市场的发展时间较短,规模较小,主要向非居民提供服务。由于离岸人民币市场受管制较少,汇率受市场供需关系影响更大,也就是说离岸人民币市场于国际金融市场的相关性更大,对经济数据反应更敏感。

而本次率先盘中突破“7”关口就是离岸人民币,随后在9月16日早9:30分,在岸人民币兑美元同样跌破7.0关口,为2020年7月以来首次。

“破7”是否意味人民币即将进入单边下行通道呢?原外汇管理局局长管涛表示,7这个点位本身没有什么经济含义,市场的忧虑多为“破7”引起资金外流或大量短期资本涌入外汇市场做空人民币汇率,进而提升人民币汇率的贬值预期。

东方金诚分析师王青认为,相较于此前2019年8月的人民币“破7”的经济背景,当时美元指数的平均值是98左右,远低于当前水平;同时,当时三大人民汇率指数比现在要低10%左右。这意味着同是“破7”,现在的人民币走势明显更强。

且目前我国国际收支状况有望保持顺差局面,人民币贬值预期很难有效聚集,短期“破7”并非意味着人民币汇价将出现一轮大幅下行过程。

粤开证券也表示,根据历史规律,美元指数110对应的人民币汇率下沿是7.37,因此汇率“破7”也只是向均衡汇率的回归,不必过度担忧。但人民币汇率不具备长期贬值的基础,随着未来美元指数冲高回落、国内经济企稳恢复、政策工具的适当干预,未来或趋向双向波动。

华泰证券分析指,短期来看,人民币兑一篮子货币的汇率微升,人民币汇率并没有出现全面的贬值。中长期看,人民币的竞争力最终取决于经济基本面的相对走势、包括供应链的成本和效率优势是否能够长期保持,美元本轮“筑顶”后,对人民币汇率不悲观。

1、产品出口型行业:对于电器电子(占比33%+)、纺织服饰、汽车、机械设备等出口型行业,其海外营收占比较大,且在手订单以外币计价,能够促进实现收入的增长。若汇兑损益绝对值占净利润这一比值越大,则明显受益于人民币贬值。

2、原材料进口型行业:对于石油、化工、钢铁、公用事业等原材料进口型企业,人民币贬值会提升折算成人民币价格的原材料成本,进而对企业盈利产生负面影响;对下游提价转嫁能力较强的石业相对影响较小,但下游公用事业、农林牧渔则影响较大。

3、高外币负债行业:对于有色金属、房地产、航空等外币负债高的行业,由于人民币贬值将导致外币负债在折算成人民币时会产生汇兑损失,还本付息需要支付更多的人民币,对企业偿付能力产生不利影响。

大家也可以通过直接交易相关期货进行投资,如:美元/人民币主连 、小型美元兑人民币主连 (MCSmain.HK) 、人民币/美元主连 (UCNmain.HK) 。

中国海洋石油:中海油 (00883.HK) 去年海外收入占比位居“三桶油”首位超30%;公司表示,油气销售收入以美元价格折算人民币,可能会因人民币对美元贬值而增加。

中海油田服务:公司今年首8个月海外新订单达到逾20亿美元,约为去年全年的3倍,且中东同时出现巨大的钻井平台订单,支撑强劲且持久的复苏。

紫金矿业:公司近一半以上为海外资产,人民币走贬情况下,公司海外资产被动升值,且紫金矿业产品金与铜也可以很好的对冲风险。

中国建筑国际:公司22年上半年以港币、美远计价的基建投资收入较前值有所增长;财报中指,中建国际正在考虑逐步增加人民币融资比例以对冲内地业务收益的汇率风险。

海尔智家:公司22年上半年海外业务实现收入614.81亿元,同比增加8.0%;坚持高端创牌战略,海外市场份额不断提升;招银国际称对公司 (06690.HK) 2季度海外销售加速表示惊喜,目标价34.74港元。

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